L’impatto delle elezioni di medio termine sulle azioni va oltre il rally o il calo generale dei listini: il 3 novembre i guadagni democratici darebbero al partito più peso su indagini e spesa federale.
Sanità, difesa, crypto, banche e intelligenza artificiale hanno in gioco cose diverse. Il presidente Donald Trump, in ogni caso, manterrebbe il potere di veto.
Punti chiave
- Se i democratici conquistassero anche solo una camera, il Congresso avrebbe più strumenti di controllo sulle aziende.
- Sui fondi federali pesano i tagli a Medicaid e gli stanziamenti per la difesa.
- Regole sulle crypto, capitale delle banche e costi dei data center attendono decisioni sensibili all’esito del voto.
- Morgan Stanley invita a non applicare in modo meccanico lo schema storico dei mercati dopo le midterm.
Le indagini sulle aziende tornano al centro con il controllo del Congresso
Con una sola camera, i democratici otterrebbero la guida delle commissioni e il potere di citazione per chiedere documenti e testimonianze. Questo rafforzerebbe la loro posizione nei negoziati su spesa e leggi.
Trump conserverebbe comunque ampia autorità su dazi, immigrazione e regolamentazione federale. Il Congresso potrebbe però mettere sotto pressione le imprese.
Il 21 ottobre 2026 il senatore Richard Blumenthal ha chiesto i registri delle donazioni per la sala da ballo della Casa Bianca da parte di aziende come Cisco, Salesforce, ServiceNow e Kraken. Lo scrutinio riguarda anche gli impegni di Apple e Nvidia.
Il deputato Jamie Raskin ha chiesto invece gli atti sulle esclusioni dai dazi, comprese le comunicazioni che coinvolgono Tim Cook, ex CEO di Apple. I democratici vogliono verificare se alleati e finanziatori politici abbiano ricevuto un trattamento di favore.
Nel mirino potrebbero finire anche le attività della famiglia Trump, gli appaltatori del governo, le società legate alla 1789 Capital di Donald Trump Jr. e quelle associate a Elon Musk e al DOGE.
Per Monica Guerra, responsabile della strategia politica e geopolitica di Morgan Stanley, i titoli negativi sulle indagini generano volatilità.
Il precedente storico: cosa dicono i numeri sull’impatto delle elezioni di medio termine sulle azioni
Storicamente, i mercati hanno reso di più con un Congresso diviso che con i democratici al comando di entrambe le camere. Lo mostra l’analisi di Morgan Stanley.
Sotto presidenti repubblicani, l’S&P 500 ha guadagnato in media il 23% nell’anno successivo alle midterm con Congresso diviso. Con entrambe le camere in mano ai democratici il dato scende al 16%.
La responsabile della ricerca sulle politiche pubbliche USA della banca, Ariana Salvatore, mette però in guardia dal copiare il passato. «Non pensiamo che questo schema regga stavolta, e vediamo ancora molti motivi per essere costruttivi sul mercato azionario USA», ha detto.
La preoccupazione degli investitori è misurabile. Morgan Stanley Wealth Management ha rilevato che il 48% è in ansia per gli effetti del voto sul mercato azionario, in un sondaggio su 953 investitori USA condotto dall’1 al 23 ottobre 2026.
Un altro sondaggio, del Nationwide Retirement Institute, indica che il 56% si sente più ansioso. Il 75% si aspetta effetti significativi sui piani finanziari di lungo periodo.
Sanità e difesa: i fondi federali sotto esame
Sanità: Medicaid e il peso sui conti degli operatori
Sulle azioni della sanità l’impatto delle elezioni di medio termine passa soprattutto da Medicaid. Il controllo democratico potrebbe rafforzare l’opposizione ai tagli, ma una sola camera non potrebbe abrogare la legge fiscale e di spesa del 2025 di Trump.
Secondo l’analisi di KFF sulle stime del Congressional Budget Office, quella legge riduce di 911 miliardi di dollari la spesa federale per Medicaid fino al 2034. Sfruttando i negoziati di bilancio obbligati, i democratici potrebbero chiedere correzioni o rinvii dei fondi, con possibili benefici per iscrizioni alle assicurazioni e ricoveri ospedalieri.
Il documento annuale depositato alla SEC da Molina Healthcare mostra che Medicaid ha garantito 32,2 miliardi di dollari, il 75% dei ricavi da premi del 2025. La società avverte che perdere contratti pubblici, o rinnovarli a condizioni sfavorevoli, potrebbe ridurre in modo rilevante i ricavi.
KFF segnala che gli ospedali dovranno gestire più cure non rimborsate, con meno persone coperte e bilanci statali sotto pressione. Il fondo da 50 miliardi di dollari per la sanità rurale, distribuito su cinque anni, non compenserebbe del tutto i tagli a Medicaid, secondo KFF e gli operatori sanitari.
Un risultato favorevole ai democratici potrebbe inoltre portare più controlli su prezzi, coperture e profitti del settore.
Difesa: tra richieste e contratti ancora da formalizzare
La Casa Bianca chiede 1.500 miliardi di dollari per la difesa nazionale nell’anno fiscale 2027 e un’integrazione di 87,6 miliardi per il 2026, destinata soprattutto alle operazioni militari legate all’Iran.
I democratici potrebbero contestare le spese legate a Iran e Israele e chiedere più aiuti all’Ucraina. Il sostegno bipartisan alla deterrenza verso la Cina, alla modernizzazione nucleare e alla difesa missilistica potrebbe invece tutelare altri programmi.
L’accordo quadro del Pentagono con Lockheed Martin riguarda 850 caccia F-35 in dieci anni, ma non è un contratto definitivo. Servono ancora autorizzazione e finanziamento del Congresso.
Crypto, banche e AI: le regole in attesa del voto
Per crypto, banche e intelligenza artificiale il voto può cambiare regole e costi, più che il clima generale di mercato. Ogni settore ha un dossier aperto.
Sulle crypto, un guadagno democratico potrebbe far crescere le richieste di tutele per i consumatori e di limiti alle stablecoin che pagano un rendimento. Aumenterebbe anche l’attenzione sulle attività crypto di Trump.
A settembre 2026 il Senato non è riuscito a far avanzare il Clarity Act. Le azioni di Coinbase e Circle sono scese fino all’11%.
Sulle banche, le autorità federali stimano che la proposta di revisione del capitale ridurrebbe i requisiti per i maggiori istituti di circa il 4,8%. Potrebbero così liberarsi miliardi per prestiti e distribuzioni agli azionisti.
Le regole le fissa la Federal Reserve, mentre il controllo del Senato incide sulle future nomine e sulla vigilanza del Congresso.
Secondo Morgan Stanley, i grandi gruppi del cloud (Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta) supereranno insieme 1.000 miliardi di dollari di investimenti entro il 2027. L’espansione dei data center incontra però resistenze per bollette elettriche, acqua e costi delle infrastrutture.
A settembre 2026 la Camera ha approvato per 417 voti a 3 una misura che obbliga le autorità statali a valutare se addebitare ai grandi data center maggiori costi delle infrastrutture elettriche. Il provvedimento si è fermato al Senato, con un voto procedurale finito 57 a 43, dopo che i democratici avevano chiesto tutele obbligatorie.
Con maggiori poteri al Congresso, i democratici potrebbero spostare sugli sviluppatori una parte dei costi di potenziamento della rete. Le autorità statali, le utility e gli enti locali continuerebbero comunque a decidere sugli allacciamenti e su quali impianti vengono costruiti.
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